Polacy szturmują domy maklerskie, rynek kapitałowy w euforii
Mijający 2025 rok upłynął pod znakiem optymizmu, graniczącego z euforią na rynku kapitałowym. Ta fala pozytywnego nastroju widoczna była zarówno na rynku funduszy inwestycyjnych, w domach maklerskich jak i na samej giełdzie.
W ciągu ostatnich 12 miesięcy (listopad 2024 do listopada 2025) wartość aktywów funduszy inwestycyjnych wzrosła o niespełna 50 mld zł (wzrost 13,5%), osiągając poziom 425 mld zł (998 funduszy inwestycyjnych łącznie). Gdybyśmy jednak sprawdzili jak zachowywały się fundusze otwarte, czyli te, do których dostęp dla inwestora indywidulanego jest łatwiejszy to okaże się, że ten wzrost aktywów jest znacznie wyższy bo wynosi ponad 83 mld zł. Ta różnica efektów całego rynku vs rynek funduszy otwartych wynika z umorzenia części certyfikatów jednego z zarządzanych przez Ipopema TFI funduszy zamkniętych dedykowanych jedynemu inwestorowi.
Co również bardzo istotne w tym samym czasie baza aktywów zgromadzonych w funduszach zdefiniowanej daty – PPK - wzrosła o 12 mld zł do 38 mld zł (wzrost o 46%).
❇️ Lawina nowych rachunków maklerskich
Bardzo szybko rosnące zainteresowanie rynkiem kapitałowym widać także w innych statystykach. Tych prowadzonych przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych i dotyczących liczby otwartych rachunków maklerskich. Wg stanu na koniec listopada 2025 liczba otwartych rachunków maklerskich wzrosła do 2 434 232 (dane z 35 domów maklerskich). To wzrost w ciągu 12 miesięcy o prawie 517 tys. rachunków. Żeby wyobrazić sobie skalę tego zjawiska to tak jakby każdy mieszkaniec Poznania (również ten nowo narodzony) postanowił w ciągu 12 miesięcy rozpocząć przygodę z rynkiem kapitałowym otwierając jeden z korytarzy do niego prowadzących czyli właśnie rachunek maklerski lub brokerski.
Dostęp do rachunków maklerskich jest jednak mocno skoncentrowany. Dość powiedzieć, że dwóch graczy odpowiada za ponad 50% otwartych rachunków. To jest XTB S.A. oraz mBank S.A. Biuro Maklerskie. Pierwsza piątka (dodatkowo BM Pekao, ING Bank Śląski S.A. Biuro Maklerskie, Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.) odpowiada łącznie za 76% wszystkich rachunków.
Dokładne dane można śledzić na bieżąco na stronie KDPW (https://data.kdpw.pl/csd/f/number_securities_accounts).
Ten skokowy wzrost liczby rachunków wynika z gwałtownego wzrostu zainteresowania inwestycjami w ETF oraz efekt październikowego debiutu listów zastawnych PKO Banku Hipotecznego skierowanych do inwestorów indywidulanych.
Sięgając nieco dalej do statystyk KDPW można łatwo dostrzec, że zainteresowanie Polaków dostępem do instrumentów rynku kapitałowego rośnie nieustanie od drugiej połowy 2019 roku po ponad 7 latach marazmu i spadków liczby nowych rachunków maklerskich. Mijający rok jest ewidentnie przełomowy w tym zakresie. W ciągu ostatnich 12 miesięcy liczba rachunków wzrosła o 27% i był to ewidentnie najszybszy wzrost oprócz 2010 roku w 18 letniej historii prowadzenia przez KDPW statystyk (w październiku 2010 r. na warszawskim parkiecie debiutowały akcje samej Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawskie, co spotkało się z nadzwyczajnym zainteresowaniem inwestorów).
Należy pamiętać, że KDPW podaje w swoich statystykach liczbę otwartych rachunków nie uwzględniając faktu, czy te rachunki są zasilone czy nie. Tej weryfikacji jednak dokonują co roku same domy maklerskie, które systematycznie zamykają puste rachunki.
❇️ Na co zwrócić uwagę analizując atrakcyjność rachunku maklerskiego
Wybór rachunku maklerskiego to nieco bardziej złożona materia niż wybór oferty depozytowej. Jest tu bowiem znacznie więcej parametrów, które należy wziąć pod uwagę. Polecam ranking rachunków maklerskich dostępny na stronie moneteo.com.
Poniżej zaś wskażę najważniejsze cechy rachunku maklerskiego. Oto one:
- Czy można założyć rachunek przez internet
- Jaka jest opłata za otwarcie rachunku
- Jaka jest miesięczna opłata za prowadzenie rachunku
- Jakie są koszty przelewów internetowych z rachunku maklerskiego
- Jakie są koszty przechowywania papierów wartościowych (akcji, obligacji, kontraktów terminowych na indeksy, waluty, akcje)
- Jakie są koszty obrotu opcjami i day tradingu
- Jakie rynki zagraniczne są dostępne i jakie instrumenty na tych rynkach
- Ile kosztuje prowadzenie rejestru zagranicznych papierów wartościowych
- Jakie są koszty przechowywania zagranicznych papierów wartościowych
- Jakie są prowizje od zleceń na rynkach zagranicznych
- Jakie są koszty dostępu do najlepszych ofert w notowaniach online
- Czy dostępny jest rynek NewConnect
- Czy dostępny jest odroczony termin płatności
- Czy dostępny jest kredyt maklerski
- Czy w ofercie dostępne jest IKE/IKZE
- Jakie są inne dostępne promocje
❇️Rekordy widoczne także na warszawskim parkiecie
Mijający rok był rekordowy rokiem dla warszawskiej giełdy zarówno pod względem wzrostów indeksów, obrotów i zainteresowania inwestorów zagranicznych. Władze giełdy planują w kolejnych latach jeszcze mocniej przyciągnąć kapitał krajowy, rozwinąć IPO, pobudzić rynek obligacji oraz zwiększyć inwestycje w technologie.
Zdaniem Tomasza Bardziłowskiego, Prezesa GPW w perspektywie 3–5 lat możliwy jest także awans warszawskiego parkietu do grona rynków rozwiniętych MSCI. Co istotne warszawska giełda jest już od kilku lat klasyfikowana jako rynek rozwinięty przez indeksy FTSE Russell.
Ubiegły rok dla warszawskiego parkietu to przede wszystkim bardzo silny wzrost wartości indeksów, rekordowe obroty i równie rekordowe wartości transakcji ABB, rekordowe napływy do ETF-ów giełdowych. Mijający rok to także niestety dalszy spadek udziału inwestorów detalicznych (do 13%) oraz bardzo niski 10-procentowy udział krajowych funduszy inwestycyjnych w akcjach (jeden z najniższych w Europie). Paradoks jaki odsłania mijający 2025 rok to większe zaufanie i docenienie siły polskiej gospodarki za granicą niż w kraju.
Prezes GPW – Tomasz Bardziłowski przedstawia następujące priorytety na 2026 rok w obszarze strategicznego rozwoju giełdy:
- Przyciągnięcie kapitału krajowego (tutaj upatruje silnego impulsu dla rynku w horyzoncie 2–3 lat w OKI - Osobistych Kontach Inwestycyjnych)
- Rozwój technologii i inwestycje w bezpieczeństwo transakcji (cyberbezpieczeństwo, stabilność systemów oraz przygotowanie danych pod AI)
- Rozwój nowej platformy tradingowej
- Ożywienie rynku IPO (między innymi poprzez takie inicjatywy jak GPW IPO Academy, IPO Bridge, współpraca z Venture Capital i Private Equity i inne)
- Ożywienie rynku obligacji (finansowanie dużych projektów, m.in. obronnych i energetycznych)
- Reset alternatywnego systemu obrotu – NewConnect
Warszawski parkiet w najbliższym roku zdaniem Prezesa Giełdy będzie atrakcyjnym miejscem do lokowania kapitału z uwagi na atrakcyjne wyceny spółek, spadek stóp procentowych, potencjalny re-rating rynku.
❇️ Najważniejsze wnioski, jakie płynął za analizy roku mijającego oraz potencjału jaki stoi przez warszawskim parkietem to fakt, że GPW jest gotowa infrastrukturalnie i płynnościowo na wyższy poziom rozwoju — barierą jest dziś nie kapitał zagraniczny, lecz krajowa niska partycypacja. Awans do rynku rozwiniętego MSCI w perspektywie 3–5 lat jest realny, ale będzie wymagał większego udziału krajowych instytucji, stabilnych regulacji oraz regularnych, jakościowych IPO.
